۴-۲-۲ تخمین مدل VAR

الگوهایی که سعی ‌می‌کنند تا رفتار یک متغیر را بر اساس مقادیر گذشته آن متغیر و تعدادی از متغیرهای دیگر توضیح دهند، الگوهای سری زمانی چند متغیره نامیده می­ شود. الگوی خودتوضیح برداری یا VAR از این جمله است. اولین مرحله در تخمین مدل VAR تعیین تعداد وقفه­های بهینه در الگو ‌می‌باشد.

۴-۲-۳ تعیین وقفه­های بهینه

تعیین وقفه مناسب برای متغیر از مراحل مهم در مدل VAR ‌می‌باشد. قبل از برآورد الگو لازم است وقفه­های مناسب برای مدل تعیین گردد. وقفه مناسب توسط معیار شوارتز بیزین (SBC) تعیین می­گردد. زیرا این ضابطه در تعداد وقفه­ها صرفه­جویی می­ کند و باعث از دست دادن درجه آزادی VAR کمتری نسبت به دیگر معیارها می­ شود. نتایج آزمون شوارتز-بیزین (SBC) درجدول ۴-۶ آورده شده است.

جدول ۴-۶ نتایج آزمون شوارتز-بیزین

آماره شوارتز- بیزین
وقفه

۱٫۳۰۸۹۹۶-

۰

۱٫۱۵۸۹۱۹-

۱

۰٫۵۳۷۰۱۵-

۲

۰٫۲۱۶۹۲۳

۳

۰٫۹۶۷۲۹۰

۴

۱٫۶۵۴۹۳۶

۵

همان‌ طور که در جدول ۴-۶ می بینیم حداقل آماره شوارتز بیزین در وقفه صفر اتفاق افتاده است. ‌بنابرین‏ بر اساس این معیار طول وقفه صفر برای الگو انتخاب می­ شود.

۴-۲-۴ تعیین بردارهای هم‌جمعی

بعد از تعیین تعداد وقفه بهینه و پیش از استفاده از مدل­سازی­های بلند­مدت می­بایست به تعیین تعداد بردارهای هم‌جمعی بپردازیم. برای آزمون این مسئله طبق روش یوهانسون- یوسیلیوس آزمون اثر و حداکثر مقدار ویژه باید مورد بررسی قرار گیرند. اگر این آماره کمتر از مقادیر بحرانی باشد ‌می‌توان نتیجه گرفت که رابطه بلند­مدت وجود دارد. نتایج حاصل از تعیین بردارهای هم‌جمعی ‌بر اساس آزمون حداکثر مقدار ویژه و آزمون اثر درجدول ۴-۷ آورده شده است.

جدول ۴-۷ نتایج بردارهای هم‌جمعی

آزمون اثر

مقدار بحرانی

سطح معناداری

آماره حداکثر مقدار ویژه

مقدار بحرانی

سطح معناداری

r=0

r<=1

r<=2

r<=3

۷۰٫۶۲۹۲۳

۴۱٫۶۸۵۱۴

۲۱٫۰۸۵۴۳

۱٫۲۰۳۶۱۸

۶۹٫۸۱۸۸۹

۴۷٫۸۵۶۱۳

۲۹٫۷۹۷۰۷

۳٫۸۴۱۴۶۶

۰٫۰۴۳۰

۰٫۰۰۱۶

۰٫۰۰۳۵

۰٫۰۰۲۷

۳۸٫۹۴۴۰۹

۲۰٫۵۹۹۷۲

۱۲٫۲۷۸۴۹

۱٫۲۰۳۶۱۸

۳۳٫۸۷۶۸۷

۲۷٫۵۸۴۳۴

۲۱٫۱۳۱۶۲

۳٫۸۴۱۴۶۶

۰٫۰۰۱۷

۰٫۰۰۳۰

۰٫۰۰۵۲

۰٫۰۰۲۷

با توجه به جدول ۴-۷ ‌می‌توان گفت که تعداد بردارهای هم‌جمعی برابر با ۱ است. مطابق با نتایج این آزمون، آماره اثر و آماره حداکثر مقدار ویژه، وجود رابطه بلندمدت در سطح ۹۵ درصد، بین متغیرهای الگو تأیید می­ کند. که این رابطه همان رابطه نرخ تورم، نرخ نقدینگی، نرخ سود سپرده و نرخ ارز با ساختار مالکیت است.

۴-۲-۵ تعیین سرعت همگرایی

فرضیه صفر آزمون KSS، نشان دهنده واگرایی است، درحالی ‌که فرضیه مقابل آن بر همگرایی دلالت دارد. نتایج این آزمون در جدول ۴-۸ آورده شده است.

جدول ۴-۸ نتایج آزمون KSS

متغیر

آماره T-KSS

مقدار بحرانی

سطح معناداری

(ساختار مالکیت D(

۱٫۷۶۴۵۶۳-

۰٫۵۶۴۰۳۲-

۰٫۰۰۰۰

(نرخ تورم D(

۲٫۸۹۷۵۶۴-

۱٫۶۷۵۴۳۲-

۰٫۰۰۴۵

(نرخ نقدینگی D(

۳٫۶۷۵۴۳۲-

۱٫۲۳۱۴۵۳-

۰٫۰۳۴۲

(نرخ سود سپرده D(

۰٫۶۷۵۸۴۳-

۰٫۳۴۲۵۵۶-

۰٫۰۰۰۰

(نرخ ارز D(

۱٫۷۷۶۵۴۰-

۰٫۸۷۸۶۷۵-

۰٫۰۰۰۱

با توجه به اینکه سطح معناداری برای همه متغیرها از ۰٫۰۵ کمتر است پس فرضیه صفر رد شده و نتیجه می­گیریم متغیرها ویژگی همگرایی را دارند.

۴-۲-۶ استخراج VECM

جدول ۴-۹ نتایج برآورد الگوی تصحیح خطای برداری (VECM ) در مدل است.

جدول ۴-۹ نتایج برآورد الگوی تصحیح خطای برداری (VECM )

آمارهt

انحراف معیار

ضریب

متغیرهای مستقل

متغیر وابسته

۰٫۳۶۹۴۱-

۰٫۰۰۰۲۶

۰٫۰۰۰۰۱۲-

C

(ساختار مالکیت D(

۰٫۸۰۸۹۸-

۰٫۰۰۳۲۵

۰٫۰۰۲۶۳۱-

(نرخ تورم D(

۰٫۹۵۳۳۶-

۰٫۰۰۰۰۱

۰٫۰۰۰۰۰۱-

(نرخ نقدینگی D(

۱۲٫۳۶۸۲-

۰٫۰۰۰۲۲

۰٫۰۰۲۶۶۶-

(نرخ سود سپرده D(

۰٫۳۹۵۹۲

۰٫۰۰۰۰۱

۰٫۰۰۰۰۱۱-

(نرخ ارز D(

با توجه به جدول ۴-۹ نتیجه می شود که تاثیر نرخ تورم بر ساختار مالکیت برابر ۰٫۰۰۲۶۳۱- است و تاثیر نرخ نقدینگی بر ساختار مالکیت برابر ۰٫۰۰۰۰۰۱- و تاثیر نرخ سود سپرده بر ساختار مالکیت برابر ۰٫۰۰۲۶۶۶- و تاثیر نرخ ارز بر ساختار مالکیت برابر ۰٫۰۰۰۰۱۱- است. ‌بنابرین‏ مدل به صورت زیر نوشته می­ شود.

D(sakhtar) = -0.000012 – 0.002631 D(tavarom) – 0.000001 D(naghdinagi) – 0.002666 D(sod) – 0.000011 D(arz)

فصل پنجم

نتیجه ­گیری و ارائه پیشنهادها

۵-۱ مقدمه

در فصل­های قبل، ادبیات گذشته پژوهش و نتایج تحلیل­های آماری مشخص شدند. در این فصل به ارزیابی نتایج پژوهش و سهم این پژوهش در کارهای مدیریتی پرداخته خواهد شد.

۵-۲ نتیجه ­گیری

در این پژوهش به بررسی ارتباط میان متغیرهای کلان اقتصادی و ساختار مالکیت در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. از میان متغیرهای مختلف که می ­توانند نمایانگر و شاخصی برای اقتصاد کلان باشند چهار متغیر نرخ تورم، نرخ نقدینگی، نرخ سود سپرده و نرخ ارز و در اینجا دلار انتخاب گردیده­اند و مالکیت نهادی نمایانگر ساختار مالکیت بوده است. داده ­های پژوهش در زمینه متغیرهای اقتصادی از سایت بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و داده ­های مربوط به مالکیت نهادی از سایت مدیریت فناوری و کدال استخراج گردیده­اند. به منظور آزمون فرضیات پژوهش آزمون همبستگی، تحلیل­های سری زمانی مورد استفاده قرار گرفته است.

۵-۲-۱ نتیجه ­گیری از آزمون فرضیات

فرضیه اول بیان می­دارد که بین نرخ تورم و ساختار مالکیت در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود دارد.

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...