۱-۸-۳‌ .متغیرهای کنترلی

SIZE ارزش بازار حقوق صاحبان سهام

B/P ارزش دفتری هر سهم به قیمت سهام

Price قیمت سهام

۱-۹‌. مدل‌های تحقیق

به منظور محاسبه اقلام‌تعهدی اختیاری نیز از مدل تعدیل شده جونز(۱۹۹۰)به شرح زیر استفاده می‌شود.

= α۱ + α۲ + α۳ +

ACCRj,t = کل اقلام تعهدی(تفاوت بین سود علیاتی وجریان نقدی عملیاتی)؛

TAj,t-1 = کل دارایی درپایان t-1؛

REVΔ= تغییر در درآمد خالص (درآمد در سال t منهای درآمد در سال t-1)؛

PPE= ناخالص اموال، ماشین‌آلات و تجهیزات در سال t؛

به منظور آزمونتاثیر اقلام‌تعهدی اختیاری بر بازده سهام وتاثیر اقلام تعهدی اختیاری مثبت بر بازده سهام ‌در شرکت‌های با رشد بالا نسبت به شرکت‌های با رشد پایین از مدل رگرسیون زیر استفاده می‌شود.

R = α۰ + α۱GROW + α۲OCF + α۳NDAC + α۴DAC + α۵DAC*GROW + ε

به منظور آزمون تاثیر اقلام‌تعهدی اختیاری بر جریان‎‌های نقدی ‌عملیاتی آتی در شرکت‌های با رشد بالا نسبت به شرکت‌های یا رشد پایین از مدل به شرحزیر استفاده می‌شود.

OCFt+1 = α۰ + α۱GROW + α۲OCF + α۳NDAC + α۴DAC + α۵GROW*DAC + α۶R + α۷SALES + α۸ΔSALES +α۹ SIZE +α۱۰B/P +α۱۱Price+ε

GROW =یک متغیر ساختگی است که اگر یک شرکت دارای MTB بالاتر از مقدار میانه ​​آن در صنعت باشد برابریک در غیر صورت صفر است.

=R بازده سهام

OCF= جریان وجوه نقد عملیاتی

NDAC= اقلام‌تعهدی غیر اختیاری

DAC= اقلام‌تعهدی اختیاری

SALES=فروش سال t

SALESΔ= تغییرات فروش (فروش سال t منهای سال t-1)

SIZE ارزش بازار حقوق صاحبان سهام

B/Pارزش دفتری هر سهم به قیمت سهام

Price قیمت سهام

۱-‌۱۰٫تعریف واژه های کلیدی

اقلام تعهدی اختیاری: اقلامتعهدی(تفاوت بین سود عملیاتی وجریان نقدی عملیاتی)بهدودستهاختیاری وغیراختیاریتفکیکمیشوند. اقلامتعهدیاختیاریآن‌هایهستندکهمدیریتبرآن‌هاکنترل داشتهومی‌تواندآن‌هارابهتأخیربیندازد،حذفکندویاثبتوشناساییآن‌هاراتسریع کند.

بازده سهام که عبارت است از نسبت کل عایدی حاصل از سرمایه گذاری در یک دوره معین نسبت به سرمایه گذاری که طی آن دوره مصرف شده است . به عبارت دیگر بازده سهام در یک دوره معین عبارت است از تفاوت بین قیمت سهام در ابتدا ‌و انتهای آن دوره بعلاوه سود نقدی سهام و افزایش نقدی سرمایه در دوره مورد نظر،تقسیم بر قیمت سهام در ابتدای دوره

رشد شرکت :رشد شرکت از دید بازار سرمایه، متغیر مهمی است کهاز نسبت ارزش بازار حقوق صاحبان سهام به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام جهت ارزیابی رشد و توسعه یافتگی شرکت‌ها استفاده می‌گردد.

جریانهاینقدیعملیاتی :براساساستانداردهای حسابداریشماره(۲)،جریان‌‌هاینقدیعملیاتیشامل جریان‌هایورودیوخروجیناشیازفعالیت‌هایعملیاتی وآندستهازجریان‌هاینقدیعملیاتیاستکهماهیتاًبه طورمستقیم قابلارتباطباسایرطبقاتجریان‌هاینقدی صورتوجوهنقدنیست،کهایندادهازصورتمالی گردشوجوهنقدشرکت‌هایموردنظراستخراجگردیده است.

۱-‌۱۱٫ خلاصه فصل

در این فصل مسأله پژوهش مبنی بر این که آیا تاثیر اقلام‌تعهدی اختیاری بر بازده سهام وجریان‌های نقدی عملیاتی آتی و همچنینتاثیر اقلام‌تعهدی اختیاری مثبت بر بازده سهامدار شرکت‌های با رشد بالا در مقایسه با شرکت‌های بار رشد پایین بیشتر است بیان شد. واهداف وفرضیه‌ها با تکیه بر سوال اصلی پژوهش عنوان گردید . در نهایت نیز با معرفی تحلیل رگرسیون به عنوان روش پژوهش وبورس اوراق بهادار تهران به عنوان جامعه آماری نمایی کلی از موضوع پژوهش ارا‌‌‌ئه شد.

۱-‌۱۲٫ چارچوب فصول بعد

فصل دوم در دو بخش ارائه می‌شود.که در بخش اول ادبیات موضوع ومبانی نظری ابتدا اقلام‌تعهدی و انواع آن وسپس بازده سهام و رشد شرکت مطرح می‌شود و در بخش دوم تحت عنوان (پیشینه تحقیق) سوابق تحقیقات خارجی ‌و داخلی مرتبط با این موضوع ارائه می‌گردد.

در فصلسومروش اجرایی تحقیق تشریح می شود .روش تحقیق،جامعه آماری و نحوه نمونه‌گیری نیز در این فصل بیان می‌شود. فرضیه‌های تحقیق،متغیرهای تحقیق ونحوه اندازه‌گیری آن‌ ها به تفضیل بیان می‌شوند. نحوه تجزیه و‌تحلیل وجمع‌آوری داده ها و روش‌های آماری که در این فصل ارائه گردیده‌اند.

در فصل چهارم یافته های تحقیق ونتایج پردازش داده ها ارائه گردیده‌اند با بیان فرضیه‌ها ومدل رگرسیون هر فرضیه وانجام آزمون‌های آماری ‌‌؛ نتایج آزمون‌ها در جداولی خلاصه و ارائه شده‌اند.

در فصلپنجمنتایج حاصل از آزمون فرضیه‌ها و تجزیه وتحلیل‌های انجام شده بیان گردیده. و در پایان محدودیت‌ها،پیشنهادات برای تحقیقات آتی و پیشنهادات کاردبردیداده خواهد شد.

در قسمت پایانی نیز فهرست منابع و مآخذ قرار خواهد گرفت.

فصل دوم

مبانی نظری ‌و پیشینه تحقیق

۲-۱٫مقدمه

سهام‌داران برای تصمیم گیری ‌در مورد خرید وفروش سهام شرکت‌ها نیازمند اطلاعاتی جهت تعیین ارزش اوراق بهادار هستند.نقش اصلی حسابداری فراهم کردن اطلاعات مفید برای سهام‌داران است که با دادن اطلاعاتی درباره سود، ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام،سود تقسیمی ونظایر آن به تعیین قیمت سهام کمک کند.این امر از طریق حسابداری تعهدی امکان‌پذیر می‌گردد.از آن‌جا که سود حسابداری را می‌توان ‌بر اساس اقلام تعهدی و جریان‌های نقدی عملیاتی محاسبه کرد. ‌بنابرین‏ می‌توان برای پیش‌بینی سود وجریان نقدی عملیاتی نیز از اقلام تعهدی استفاده کرد (خواجه‌پور، ۱۳۸۹).

اقلامتعهدینشاندهندهپیش‌بینیمنافعاقتصادیآتی،همچونورودیاخروججریانوجوه نقدمی‌باشد. اقلامتعهدیبهدودسته،غیرمنتظره(اختیارییاغیرعادی)ومنتظره(غیراختیارییاعادی)، تفکیکمی‌شوند.اقلامتعهدیاختیاریآن‌هاییهستندکهمدیریتبرآن‌هاکنترل داشتهومی‌تواندآن‌هارابهتأخیربیندازد،حذفکندویاثبتوشناساییآن‌هاراتسریع کند.اقلامتعهدیغیراختیاری اقلامیهستندکهبراساستغییراتدرعملکردبنیادی اقتصادیشرکتتخمینزدهمی‌شوندومدیریتنمی‌تواندآن‌هاراکنترلکند (مهرانی، ۱۳۹۰).

زیرا یک دید کلی درباره عملکرد شرکت‌ها ارائه می‌دهند و در ارزشیابی شرکت به آن‌ ها کمک می‌کند، و باید دارای چنین ویژگی باشد تا بتواند این اهداف را برآورده سازد که اصطلاحا گفته می‌شود سود(اقلام تعهدی و جریان وجوه نقد عملیاتی) باید با بازده سهام مربوط باشد (حسین زاده، ۱۳۸۸).‌

اما سودهای حسابداری در صورتی با بازده مربوط خواهند بود که توان توضیح تغییرات بازده سهام را داشته باشند وبنابراین اغلب اعتقاد برآن است که انتشار صورت‌های مالی و اعلام سود حسابداری اطلاعاتی را به بازار سرمایه منتقل می‌کند که از آن طریق تغییراتی در حجم و قیمت مبادلات سهام ایجاد می‌کند که این تغییرات بسته به سطح کارایی بازار متفاوت است(حسین زاده، ۱۳۸۸).

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...