۲۵۴٫۹
(۰٫۰۰)

۴۰۲٫۸۵
(۰٫۰۰)

منبع: نتایج پژوهش حاضر با بهره گرفتن از نرم­افزار۶ Eviews به دست آمده است.
اعداد داخل پرانتز مقادیر P-value می­باشد.
همانطور که نتایج آزمون مانایی نشان می­دهد، با توجه به مقدار احتمال آزمون­ها در جدول ۴-۲ مشخص گردید که متغیرهای صرف ریسک پرتفوی، صرف ریسک بازار، عامل اندازه، عامل ارزش دفتری به ارزش بازار و انحراف معیار مازاد پرتفوی در سطح مانا می­باشند. اما متغیر عامل شتاب در تفاضل مرتبه اول در ۴ آزمون مورد نظر، مانا می­باشد.
۴-۲-۲٫ آزمون همجمعی میان متغیرها
در این مرحله برای اثبات کاذب نبودن رگرسیون از آزمون همجمعی استفاده می­ شود. جهت بررسی وجود یا عدم وجود همجمعی بین متغیرها از آزمون کائو استفاده شده است. نتایج مربوط به برآورد آزمون در جدول ۴-۳ آمده است.

( اینجا فقط تکه ای از متن پایان نامه درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. )

فروض آزمون به صورت زیر می­باشد:
(۱٫۴) عدم وجود همجمعی میان متغیرها :H0
وجود همجمعی میان متغیرها در مدل:H1
جدول(۴-۳). بررسی وجود همجمعی میان متغیرهای تحقیق در مدل

نوع آزمون

آماره

مقدار احتمال

نتیجه

همجمعی – کایو

۸٫۵۱۲-

۰٫۰۰

رد فرض صفر و پذیرش وجود هم­جمعی میان متغیرهای مدل

منبع: یافته­های محقق

با توجه به جدول ۴-۳ و آماره احتمال به دست آمده از آزمون همجمعی، مقدار احتمال در مدل، کمتر از پنج صدم است، بنابراین فرض صفر مبنی بر عدم وجود هم­انباشتگی رد و کاذب نبودن رگرسیون تایید می­ شود. بنابراین رابطه­ تعادلی بلندمدت میان مازاد بازده پرتفوی و متغیرهای مستقل مدل وجود دارد.
۴-۲-۳٫ بررسی آزمون چاو (F-لیمر)
قبل از برآورد مدل از روش داده ­های ترکیبی باید اطمینان حاصل گردد که امکان تخمین به صورت تلفیقی وجود ندارد، به عبارت دیگر، باید بررسی شود که آیا صندوق­های مورد بررسی همگن هستند یا خیر. در صورتی­که صندوق­ها همگن باشند، استفاده از روش داده ­های ترکیبی ضروری است. به این منظور از آزمون چاو استفاده می­ شود. فرضیه صفر در این آزمون، بیانگر یکسان بودن عرض از مبدا برای تمام صندوق­ها و همچنین استفاده از روش برآوردی حداقل مربعات معمولی است. در حالی که فرضیه مقابل به معنای یکسان نبودن عرض از مبدا برای تمامی صندوق­ها و همچنین استفاده از روش داده ­های ترکیبی می­باشد. به عبارت دیگر فرضیه صفر و مقابل این آزمون به صورت زیر می باشد:
واحدهای انفرادی همگن می­باشند(روش OLS) :H0
واحدهای انفرادی همگن نیستند(روش داده ­های ترکیبی (:H1
نتایج آزمون چاو در جدول ۴-۴ آمده است.
جدول (۴-۴). بررسی روش برآورد مدل

نوع آزمون

آماره

مقدار احتمال

نتیجه

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...