۱-۴-۱) اهداف علمی

از اهداف علمی این پژوهش ‌می‌توان، بررسی دقیق فرضیه ­های پژوهش را نام برد. به عبارت دیگر اهداف علمی این پژوهش عبارتند از:

۱٫ تعیین تأثیر اعتماد بیش از حد مدیریتی بر واکنش سرمایه گذاران.

۲٫ تعیین تأثیر درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره به عنوان یکی ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران.

۳٫ تعیین تأثیر دوگانگی وظیفه مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران.

۴٫ تعیین تأثیر درصد مالکیت نهادی به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران.

۱-۴-۲) اهداف کاربردی

اهداف کاربردی این پژوهش عبارتند از:

۱٫ معطوف کردن نظر سرمایه ­گذاران، سهام‌داران و اعتباردهندگان به خوش­بینی و اعتماد بیش از حد مدیریتی .

۲٫ توجه سرمایه ­گذاران، سهام‌داران و اعتباردهندگان به تأثیر بازدارندگی احتمالی مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی کاهش تأثیر اعتماد بیش از حد مدیریتی.

۳٫ معطوف کردن توجه محققان به خوش­بینی و اعتماد بیش از حد مدیریتی به عنوان یک عامل مؤثر در تعیین واکنش سرمایه گذاران.

۱-۵) سؤال‌های پژوهش:

در این پژوهش سعی بر این است که به سوالات اصلی تحقیق که به صورت زیر است، پاسخ داده شود:

۱٫ آیا بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران رابطه­ای وجود دارد؟

۲٫ آیا درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره به عنوان یکی ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد؟

۳٫ آیا دوگانگی وظیفه مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد؟

۴٫ آیا درصد مالکیت نهادی به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد؟

۱-۶) فرضیه‌های پژوهش :

‌بنابرین‏ پژوهش فوق دارای ۴ فرضیه اصلی و ۸ فرضیه فرعی به شرح زیر است:

فرضیه ١: بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران رابطه وجود دارد.

۱-۱٫ بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و بازده سهام رابطه وجود دارد.

۱-۲٫ بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و حجم معاملات رابطه وجود دارد.

فرضیه ۲: درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره به عنوان یکی ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد.

۲-۱٫ درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و بازده سهام تأثیر دارد.

۲-۲٫ درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و حجم معاملات تأثیر دارد.

فرضیه ۳: دوگانگی وظیفه مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد.

۳-۱٫ دوگانگی وظیفه مدیر عامل به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و بازده سهام تأثیر دارد.

۳-۲٫ دوگانگی وظیفه مدیر عامل به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و حجم معاملات تأثیر دارد.

فرضیه ۴: درصد مالکیت نهادی به عنوان یکی دیگر ازمکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذاران تأثیر دارد.

۴-۱٫ درصد مالکیت نهادی به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و بازده سهام تأثیر دارد.

۴-۲٫ درصد مالکیت نهادی به عنوان یکی از مکانیزم­ های حاکمیت شرکتی بر روی رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و حجم معاملات تأثیر دارد.

۱-۷)قلمرو تحقیق:

قلمرو تحقیق به سه دسته زیر تقسیم بندی شده است.

۱-۷-۱)قلمرو زمانی

محدوده زمانی تحقیق،اطلاعات مالی مربوط به عملکرد مالی سالهای۱۳۸۴ تا ۱۳۹۱ ( دوره زمانی ۷ ساله) شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد.

۱-۷-۲ )قلمرو موضوعی

به بررسی تاثیر ساز و کارهای نظام راهبری شرکتی بر رابطه بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و واکنش سرمایه گذارن می پردازد.

۱-۷- ۳ )قلمرو مکانی

اطلاعات مورد نیاز این نوشتار مربوط به شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار است و به دلیل جامعیت و سهولت دسترسی به بورس اوراق بهادار قلمرو مکانی این تحقیق تهران می‌باشد.

۱-۸)متغیرهای پژوهش:

۱-۸-۱)متغیر مستقل:

متغیر مستقل این پژوهش، شاخص اعتماد بیش از حد مدیریتیاست که برای محاسبه آن از دو معیار ذیل استفاده می­ شود:

۱٫ مخارج سرمایه­ای^[۱۸]: معیارمخارج سرمایه­ای یک متغیر مجازی است و در صورتی که نسبت سرمایه ­گذاری (خالص وجوه پرداختی برای خرید دارایی­ های ثابت و سایر سرمایه ­گذاری­ها مندرج در صورت گردش وجوه نقد) بر کل دارایی­ های سال قبل در یک شرکت و در آن سال بیش­تر از متوسط نسبت مذکور در صنعت مربوط به آن شرکت باشد، مقدار آن متغیر در آن سال و برای آن شرکت خاص برابر ۱ و در غیر این صورت ۰ فرض می­ شود.

۲٫ سرمایه ­گذاری بیش از حد^[۱۹] در دارایی­ ها: سرمایه ­گذاری بیش از حد در دارایی­ ها از باقیمانده­های مدل رگرسیونی رشد دارایی­ ها بر رشد فروش بر مبنای سال-صنعت و طبق مدل ذیل محاسبه می­ شود:

که در مدل فوق داریم:

رشد فروش در پایان دوره مالی t برای شرکت i؛

رشد دارایی­ ها در پایان دوره مالی t برای شرکت i؛

باقیمانده­های رگرسیونی در پایان دوره مالی t برای شرکت i که مقدار مثبت این باقیمانده­ها بیانگر سرمایه ­گذاری بیش از حد در دارایی­ ها و مقدار منفی این باقیمانده­ها بیانگر سرمایه ­گذاری کمتر از حد در دارایی­ ها است.

نحوه محاسبه رشد فروش و رشد دارایی­ ها به شرح ذیل است:

که در مدل­های فوق داریم:

میزان فروش در پایان دوره مالی t برای شرکت i؛

میزان فروش در پایان دوره مالی t-1 برای شرکت i؛

میزان کل دارایی­ ها در پایان دوره مالی t برای شرکت i؛

میزان کل دارایی­ ها در پایان دوره مالی t-1 برای شرکت i.

۱-۸- ۲)متغیر وابسته:

متغیر وابسته این پژوهش، واکنش سرمایه گذاران است که عبارت است ار رفتار متقابل (عکس العمل)سرمایه گذاران در زمان دریافت اخبار مالی، که این سرمایه گذاران واکنش خود را از طریق خرید ویا فروش سهام شرکت ها نشان می‌دهند.و برای محاسبه آن از دو معیار ذیل استفاده می­ شود:

۱٫ نرخ بازده سالانه سهام^[۲۰]: به منظور محاسبه نرخ بازده سالانه سهام از میانگین نرخ بازدهی ماهانه سهام طبق حالات ذیل استفاده می­گردد:

افزایش سرمایه و تقسیم سود در یک ماه اتفاق بیفتد: